Анализ ликвидности
Операционный цикл характеризует время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.
Анализируя таб. 4, можно сказать, что оборачиваемость запасов в 2006 году существенно сократилась, по сравнению с годом 2005.
В 2006 году оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности растет по сравнению с 2005 годом.
А значит, предприятие все больше вязнет в кризисной «яме».
Операционный цикл за оба рассматриваемых года очень высок, т.е. финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.
Финансовый цикл отражает, то что предприятие все больше «вязнет» в долгах.
Вероятность банкротства (Z - счет Альтмана)
Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
К- оборотный капитал /сумма активов;
К- нераспределенная прибыль / сумма активов;
К- операционная прибыль /сумма активов;
К- рыночная стоимость акций / заемные пассивы;
К- выручка / сумма активов.
Таблица 5 Анализ показателей характеризующих экономический потенциал предприятия
Показатель |
2005 год |
2006 год |
Отклонение |
Темп роста |
К1 |
0,144 |
0,081 |
-0,063 |
56,25 |
К2 |
0,732 |
0,431 |
-0,301 |
58,88 |
К3 |
236,01 |
0,118 |
-235,892 |
0,05 |
К4 |
0,234 |
0,138 |
-0,096 |
59,0 |
К5 |
729,9 |
-723,103 |
-1453,003 |
-99,07 |
Обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах -14, +22, при этом предприятие, для которого Z>2,99 попадает в категорию финансово устойчивого, а предприятие, для которого Z<1,81 - безусловно - несостоятельное; 1,81 - 2,99 составляет зону неопределенности.
В 2005 году:
Z=1,3*0,144+1,0*0,732+0,6*236,01+1,4*0,234+1,2*729,9=0,1872+0,732+141,606+0,3276+875,88=1018,733
Таким образом, ОАО «Славянка» в 2005 г., по Альтману, являлось финансово устойчивым предприятием.
В 2006году:
Z=1,3*0,081+1,0*0,431+0,6*0,118+1,4*0,138+1,2*(-723,103)=0,1053+0,431+0,0708+0,1932+(-867,724)=-866,924
год напротив, оказался для предприятия несостоятельным.
Вероятность банкротства с использованием трехфакторной модели.
С = -1,0736Клт+0,0579Кзк -0,3877, где
Клт - коэффициент текущей ликвидности;
Кзк - коэффициент концентрации заемного капитала.
При С > 0 вероятность банкротства высока, но и в этом случае предприятие считается кредитоспособным, если имеет достаточно высокий показатель рентабельности продаж (более 20%).
Таблица 6. Коэффициенты кредитоспособности предприятия
Показатель |
2005 год |
2006 год |
Отклонение |
Темп роста |
Клт |
0,611 |
0,1 |
-0,511 |
16,37 |
Кзк |
730,424 |
723,83 |
-6,6 |
99,1 |
На 2005 год:
С = - 1,0736*0,611+0,0579*730,424-0,3877=41,26